Инвестирование
представляет собой один из наиболее
важных аспектов деятельности любой
динамично развивающейся коммерческой
организации.
Для
планирования и осуществления инвестиционной
деятельности особую важность имеет
предварительный анализ, который
проводится на стадии разработки инвестиционных
проектов и способствует принятию разумных
и обоснованных управленческих решений.
Главным
направлением предварительного анализа
является определение показателей
возможной экономической эффективности
инвестиций, т.е. отдачи от капитальных
вложений, которые предусматриваются
проектом. Как правило, в расчетах принимается
во внимание временной аспект стоимости
денег.
Под
долгосрочными инвестициями в основные
средства (капитальными вложениями) понимают
затраты на создание и воспроизводство
основных средств. Капитальные вложения
могут осуществляется в форме капитального
строительства и приобретения объектов
основных средств.
Показатели,
используемые при анализе эффективности
инвестиций, можно подразделить на
основанные на дисконтированных оценках
и основанные на учетных оценках.
Показатель
чистого приведенного дохода характеризует
современную величину эффекта от будущей
реализации инвестиционного проекта.
В
отличие от показателя NPV индекс рентабельности
является относительным показателем.
Он характеризует уровень доходов
на единицу затрат, т.е. эффективность
вложений.
Экономический
смысл критерия IRR заключается в следующем:
IRR показывает максимально допустимый
относительный уровень расходов по проекту.
При
оценке эффективности капитальных
вложений следует обязательно учитывать
влияние инфляции. Это достигается
путем корректировки элементов денежного
потока или коэффициента дисконтирования
на индекс инфляции. Точно такой же принцип
положен в основу методики учета риска.
Как
показали результаты многочисленных обследований
практики принятия решений в области
инвестиционной политики в условиях рынка,
в анализе эффективности инвестиционных
проектов наиболее часто применяются
критерии NPV и IRR. Однако возможны ситуации,
когда эти критерии противоречат друг
другу, например, при оценке альтернативных
проектов, тогда учитывается длительность
инвестиций (дюрация).
Рассмотрен
фундаментальный анализ инвестиционной
ситуации как один из распространенных
методов анализа рынка ценных
бумаг.
При
оценке и прогнозировании эффективности
финансовых вложений особое внимание
нужно уделять структуре ценных
бумаг, имеющих разный уровень доходности.
1. Инвестиции, осуществляемые
в форме капитальных вложений.
3
2. Объекты инвестиций,
осуществляемых в форме капитальных
вложений 5
3. Источники финансирования капитальных
вложений.
8
4. Субъекты инвестиций, осуществляемых
в форме капитальных вложений. Формы договорных
отношений.
10
5.Анализ эффективности капитальных вложений
12
6.Инвестиции, осуществляемые в форме финансовых
вложений.
16
7.Понятие финансовых вложений
19
8. Анализ эффективности финансовых вложений
21
10.Список используемой литературы
26
В современных условиях анализ эффективности
капитальных и финан-совых вложений
на предприятии приобретает первостепенное
значение, так как именно предприятия
с эффективной системой анализа смогут
максими-зировать свои рыночные усилия
и предложить рынку свои услуги и получить
за их осуществление максимально возможную
цену, позволяющую сполна окупить все
затраты, а также существенно повысят
эффективность внутрен-них и внешних инвестиционных
проектов.
вложений.
Важность данной тематика в настоящее
время подтверждена трудами ряда ведущих
российских экономистов, которые в о главу
высокой эффек-тивности производственно-экономической
деятельности предприятия ставят прежде
всего эффективную систему анализа, которая
позволит оптимизиро-вать движение финансовых
потоков, снизит потери финансовых ресурсов,
позволит провести сокращение излишней
и неэффективной численности пер-сонала,
и как следствие придаст предприятию необходимое
движение в сто-рону повышения прибыльности
и эффективности деятельности, а также
по-зволит принимать оперативные управленческие
решения по всем аспектам производственно-экономической,
финансовой и инвестиционной деятельно-стипредприятия.
Нет смысла скрывать тот факт, что создание
эффективной системы анализ эффективности
капитальных и финансовых вложений прямо
или кос-венно влияет на такие важнейшие
показатели деятельности предприятия,
как прибыль, рентабельность, процентные
выплаты по кредитным ресурсам, ди-виденды,
различные расходы и затраты и т.п
Инвестиционная
деятельность представляет собой один
из наиболее важных аспектов функционирования
любого предприятия. Инвестиции — это
долгосрочные вложения средств в производство
товаров (работ, услуг) или иную деятельность
с целью получения конкретных результатов.
Различают капиталообразующие инвестиции,
обеспечивающие создание или воспроизводство
фондов и финансовые, предназначенные
для помещения средств в ценные бумаги.
Причинами,
обусловливающими необходимость инвестиций,
являются обновление имеющейся материально-технической
базы, наращивание объемов производства,
освоение новых видов деятельности,
а также возможность долгосрочного
финансового вложения в акции
других организаций.
Задача
анализа заключается в оценке
динамике, степени выполнения плана
и изыскании резервов увеличения
объёмов инвестиций и повышения
их эффективности. Значение экономического
анализа для планирования и осуществления
инвестиционной деятельности трудно переоценить.
При этом особую важность имеет предварительный
анализ, который проводится на стадии
разработки инвестиционных проектов и
способствует принятию разумных и обоснованных
управленческих решений. Главным направлением
предварительного анализа является
определение показателей возможной
экономической эффективности инвестиций,
т.е. отдачи от капитальных вложений,
которые предусмотрены по проекту.
Как правило, в расчетах принимается
во внимание временной аспект стоимости
денег. Весьма часто предприятие
сталкивается с ситуацией, когда
имеется ряд альтернативных инвестиционных
проектов. Естественно, возникает необходимость
в сравнении этих проектов и выборе
наиболее привлекательных из них
по каким-либо критериям. В инвестиционной
деятельности существенное значение имеет
фактор риска. Инвестирование всегда связано
с иммобилизацией финансовых ресурсов
предприятия и обычно осуществляется
в условиях неопределенности, степень
которой может значительно варьировать.
В условиях рыночной экономики возможностей
для инвестирования довольно много.
Вместе с тем объем финансовых
ресурсов, доступных для инвестирования,
у любого предприятия ограничен.
Поэтому особую актуальность приобретает
задача оптимизации бюджета капиталовложений.
Целью
данной курсовой работы является анализ
эффективности капитальных и
финансовых вложений, иными словами
предприятие, имея свободные денежные
средства, должно принять решение
об инвестиции, которая в результате
должна принести максимальную прибыль.
Капитальные вложения
могут финансироваться как за
счет собственных средств, так и
за счет привлеченных ресурсов.
Финансирование
капитальных вложений по стройкам и
объектам может осуществляться, как
за счет одного, так и за счет нескольких
источников.
В условиях рыночной
экономики предприятие самостоятельно
определяет объемы, направления, резервы
и эффективность капитальных
вложений. Выбор того или иного
направления вложений определяется
многими обстоятельствами: инвестиционным
климатом в стране, состоянием производственно-технической
базы промышленных предприятий, кредитной
политикой, системой налогообложения,
уровнем развития законодательной
базы в сфере инвестиционной деятельности.
Способы и порядок
финансирования имеют очень важное
значение, прежде всего для повышения
их эффективности. Различают два основных
метода обеспечения капитальных вложений
денежными
средствами: безвозвратный, или финансирование,
и возвратный, или
кредитование. Безвозвратное предоставление
средств не обусловлено их
возвратом в заранее установленные сроки.
В каком порядке используются
бюджетные ассигнования, собственные
и привлеченные средства инвесторов
и, как правило, средства специальных внебюджетных
фондов.
Основными принципами
финансирования являются прямой и планово-целевой
характер, его непрерывность, предоставление
средств в меру выполнения плана
(контракта), денежный контроль в процессе
финансирования и безвозвратность
предоставления средств. Прямой характер
финансирования означает, что средства
на капитальные вложения предоставляются
предприятия и организациям непосредственно.
Планово-целевой характер финансирования
заключается в том, что средства
выдаются только на те стройки, которые
обеспечены утвержденной проектно-сметной
документацией и принято соответствующее
решение об их сооружении. Важным принципом
финансирования капитальных вложений
является предоставление средств подрядным
и другим организациям в соответствии
с выполнением плана (контракта).
Так, проектные
работы оплачиваются после окончания
всех работ или их
этапа, а также другого показателя объема
этих работ, а при поступлении
«россыпью» – по мере его поступления
на стройку. Необходимость
непрерывного финансирования обусловлена
непрерывностью самого
строительства. Неотъемлемой чертой финансирования
является контроль
денежной единицей за целевым и эффективным
использованием средств на
капитальные вложения со стороны банков
и органов хозяйственного
управления. Особое значение он имеет
при финансировании капитальных
вложений за счет бюджетных и других централизованных
средств. При
финансировании их за счет собственных
средств инвесторов последние сами
заинтересованы в эффективности капитальных
вложений, поэтому банки могут не контролировать
такие вложения. Только по просьбе инвесторов
на
договорных началах за отдельную плату
они могут осуществлять такой
контроль, например, проверять качество
проектно-сметной документации или проводить
контрольные обмеры оплаченных строительно-монтажных
и других работ.
Объекты
инвестиций, осуществляемых
в форме капитальных
вложений
Инвестиционная
деятельность в Российской Федерации
осуществляется в соответствии с
Законом РСФСР от 26.06.91 г. N 1488-1 «Об
инвестиционной деятельности в РСФСР»
(в редакции Федерального закона от
25.02.99г.), Федеральным законом «Об
инвестиционной деятельности в Российской
Федерации, осуществляемой в форме
капитальных вложений» (ФЗ N 39-ФЗ от
25.02.1999), Федеральном законом «О
внесении изменений и дополнений
в Федеральный закон «Об инвестиционной
деятельности, осуществляемой в форме
капитальных вложений» от 02.01.2000 г. N
22-ФЗ, Федеральным законом «Об иностранных
инвестициях» (ФЗ N 160-ФЗ от 9 июля 1999г.)
и другими нормативно-методическими документами.
Вообще под
инвестициями согласно Федеральному закону
«Об инвестиционной деятельности в
Российской Федерации, осуществляемой
в форме капитальных вложений»
понимают денежные средства, ценные бумаги,
иное имущество, в том числе имущественные
права, иные права, имеющие денежную
оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской
и (или) иной деятельности в целях
получения прибыли и (или) достижения
иного полезного эффекта. А инвестиционная
деятельность, в свою очередь, – это вложение
инвестиций и осуществление практических
действий в целях получения прибыли и
(или) достижения иного полезного эффекта.
Иными словами,
капитальные вложения – это инвестиции
в основной капитал (основные средства),
в том числе затраты на новое
строительство, расширение, реконструкцию
и техническое перевооружение действующих
предприятий, приобретение машин, оборудования,
инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские
работы и другие затраты.
Таким образом,
объектами инвестиций, осуществляемых
в форме капитальных вложений,
являются затраты на строительно-монтажные
работы при возведении зданий и сооружений;
приобретение, монтаж и наладка машин
и оборудования; затраты на проектно-изыскательские
работы; затраты на содержание дирекций
строящегося предприятия; затраты
на подготовку и переподготовку кадров;
затраты по отводу земельных участков
и переселению в связи со строительством
и др.
Инвестиции, осуществляемые
в форме капитальных вложений,
подразделяют на следующие виды:
1) оборонительные
инвестиции, направленные на снижение
риска по приобретению сырья, комплектующих
изделий, на удержание уровня цен, на защиту
от конкурентов и т. д.;
2) наступательные
инвестиции, обусловленные поиском новых
технологий и разработок, с целью поддержания
высокого научно-технического уровня
производимой продукции;
3) социальные инвестиции,
целью которых является улучшение условий
труда персонала;
4) обязательные
инвестиции, необходимость в которых связана
с удовлетворением государственных требований
в части экологических стандартов, безопасности
продукции, иных условий деятельности,
которые не могут быть обеспечены за счет
только совершенствования менеджмента;
5) представительские
инвестиции, направленные на поддержание
престижа предприятия.
В зависимости
от направленности действий выделяют:
· начальные инвестиции
(нетто-инвестиции), осуществляемые при
приобретении или основании предприятия;
· экстенсивные
инвестиции, направленные на расширение
производственного потенциала;
· реинвестиции,
под которыми понимают вложение высвободившихся
инвестиционных средств в покупку или
изготовление новых средств производства;
· брутто-инвестиции,
включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.
В экономическом
анализе применяется и иная группировка
инвестиций, осуществляемых в форме
капитальных вложений:
1) инвестиции, направляемые
на замену оборудования, изношенного физически
и (или) морально;
2) инвестиции на
модернизацию оборудования. Их целью является
прежде всего сокращение издержек производства
или улучшение качества выпускаемой продукции;
3) инвестиции в
расширение производства. Задачей такого
инвестирования является увеличение возможностей
выпуска товаров для ранее сформировавшихся
рынков в рамках уже существующих производств,
при расширении спроса на продукцию или
переход на выпуск новых видов продукции;
4) инвестиции на
диверсификацию, связанные с изменением
номенклатуры продукции, производством
новых видов продукции, организацией новых
рынков сбыта;
5) стратегические
инвестиции, направленные на внедрение
достижений научно-технического прогресса,
повышение степени конкурентоспособности
продукции, снижение хозяйственных рисков.
Посредством стратегических инвестиций
реализуются структурные изменения в
экономике, развиваются ключевые импортозамещающие
производства или конкурентоспособные
экспортно-ориентированные отрасли.
