Введение
Основными характеристиками финансово экономической деятельности любого предприятия в условиях нестабильной кризисной экономики являются показатели его платежеспособности и ликвидности.
Платежеспособное предприятие имеет значительное преимущество перед другими предприятиями, функционирующими в той же отрасли, при привлечении инвестиционных активов, в получении кредитных средств и займов, в выборе поставщиков, а также в подборе высококвалифицированных кадров. Такое предприятие своевременно рассчитывается по своим обязательствам: оплачивает налоги и сборы в бюджеты различных уровней, страховые взносы в различные социальные фонды, заработную плату своим работникам, дивиденды — акционерам, часть прибыли — инвесторам, и наконец, такое предприятие гарантирует банковским структурам возврат кредитов и уплату процентов по ним.
Более того, уровень платежеспособности предприятия оказывает непосредственное влияние на способность последнего реагировать на изменение экономической ситуации в стране, то есть чем выше уровень платежеспособности экономического субъекта, тем более последний независим от изменения рыночной конъюнктуры и вероятность оказаться на краю банкротства стремится к минимуму.
Целью данной работы является изучение ликвидности и платежеспособности и анализ этих показателей на примере конкретной компании ПАО «Магнит».
Задачами работы являются:
Объектом исследования является компания ПАО «Магнит».
Предметом исследования является анализ ликвидности и платежеспособности компании ПАО «Магнит»
Теоретической и методологической основой послужили научная и учебная литература, статьи в области финансов. Эмпирической базой работы послужили данные бухгалтерского учета и отчетности ПАО «Магнит» за 2017-2019 гг.
Методами исследования данной дипломной работы являются анализ, синтез, классификация, сравнение, описание, наблюдение.
Курсовая работа написана на 68 листах печатного текста; состоит из введения, 3 глав и заключения, включает в себя 4 таблицы и 33 рисунка. Список литературы насчитывает 27 источников.
1 Ликвидность предприятия
Ликвидность организации является более узким по сравнению с ее платежеспособностью понятием и представляет собой способность организации выполнять краткосрочные обязательства и осуществлять непредвиденные расходы.
При оценке ликвидности критерием отнесения активов и обязательств к оборотным и краткосрочным соответственно является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем – в течение одного года.
Следующим критерием для признания активов и обязательств в качестве оборотных являются условия их потребления или оплаты в течение обычного операционного цикла предприятия.
Под оборотными активами понимают денежные средства и иные активы, в отношении которых можно предполагать, что они будут обращены в денежные средства, или проданы, или потреблены в течение 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.
К оборотным активам относятся денежные средства в кассе организации и банках, легкореализуемые ценные бумаги, не рассматриваемые в качестве долгосрочных финансовых материалов, сырья, товаров, остатки незавершенного производства и готовой продукции, текущая часть расходов будущих периодов.
К внеоборотным активам относятся активы, полезные свойства которых ожидается использовать в течение периода свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.
Анализ ликвидности организации проводится по балансу и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, расположенными в порядке возрастания срока погашения.
Методика анализа ликвидности баланса предполагает деление всех активов организации в зависимости от степени ликвидности на четыре группы:
1) А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные обязательства (стр. 1240 и 1250 соответственно).
2) А2 – быстро реализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 1230)
3) А3 – медленно реализуемые активы – запасы (стр. 1210), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 1220) и прочие оборотные активы (стр. 1260)
4) А4 – трудно реализуемые активы – внеоборотные активы (стр. 1100)
В свою очередь пассивы группируются по степени срочности их оплаты:
1) П1 – наиболее срочные обязательства задолженность, включая задолженность участникам (учредителям) по доходам (стр. 1520)
2) П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы (стр. 1510) и прочие краткосрочные обязательства (стр. 1550)
3) П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства (стр. 1400 Баланса), доходы будущих периодов (стр. 1530) и оценочные обязательства (стр. 1540)
4) П4 – постоянные пассивы – собственный капитал предприятия (стр. 1300)
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги соответствующих групп активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие условия:
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4
При этом сопоставление первых двух групп активов и пассивов позволяет оценить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов и пассивов отражает долгосрочную (перспективную) платежеспособность. Четвертое неравенство не только носит «балансирующий» характер, но и означает соблюдение необходимого условия финансовой устойчивости – наличия у организации собственного оборотного капитала (СОК):
СОК = Собственный капитал – Внеоборотные активы
Следует подчеркнуть, что добиться абсолютно ликвидного баланса сложно, но возможно путем оптимизации основных финансовых потоков организации, которые возникают между ней и кредиторами, инвесторами, покупателями, поставщиками, собственниками.
Также существуют относительные показатели оценки ликвидности — коэффициенты текущей, срочной и абсолютной ликвидности (табл. 1).
Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и средств в расчетах.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить по состоянию на дату составления баланса.
Необходимо отметить, что для анализа ликвидности предприятия, помимо коэффициентов абсолютной, срочной и текущей ликвидности, могут применяться так называемые «промежуточные» коэффициенты ликвидности, получаемые последовательной подстановкой в числитель элементов оборотных активов при сохранении краткосрочных обязательств в знаменателе.
2 Платежеспособность предприятия
Ключевой характеристикой финансового состояния организации является ее платежеспособность, под которой понимается способность организации рассчитываться по всем своим обязательствам (долгосрочным и краткосрочным).
Платежеспособность организации определяется наличием необходимых платежных средств для своевременных расчетов с поставщиками, рабочими и служащими по заработной плате, финансовыми и налоговыми органами, банками и другими контрагентами.
Для того чтобы проанализировать платежеспособность, необходимо оценить, какие средства и каким образом они могут быть мобилизованы для предстоящих расчетов.
Коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес собственных источников средств в капитале предприятия.
Коэффициент финансовой зависимости отражает соотношение всего капитала предприятия и его собственного капитала.
Коэффициент концентрации заемного капитала позволяет определить удельный вес заемных источников средств в капитале предприятия.
Финансовые коэффициенты финансовой устойчивости, которые можно использовать в качестве показателей платежеспособности
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает каких средств у предприятия больше: заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов финансируется за счет собственных и долгосрочных заемных средств
Кроме того, выделяется ряд финансовых коэффициентов оценки собственно платежеспособности организации, основные из которых представлены в таблице 3.
Основные финансовые коэффициенты оценки платежеспособности
Коэффициент общей платежеспособности характеризует обеспеченность обязательств организации всеми ее активами.
Коэффициент собственной платежеспособности показывает, какую долю собственных оборотных средств можно направить на покрытие краткосрочных обязательств.
Анализ показателей оценки платежеспособности организации ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями, с данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени платежеспособности организации (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения, а также об уровне финансового риска (в аспекте платежеспособности): полное отсутствие, низкий, средний, высокий, — связанного с деятельностью данной организации.
Очевидно, что высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды.
3 Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности
В настоящее время имеет место огромное количество формулировок понятий «платежеспособность» и «ликвидность», следовательно отсутствует единая трактовка их содержания. Отсутствие единых определений приводит к значительным трудностям при использовании этих терминов и при оперировании ими в системе экономических отношений, при этом особую роль различия терминологий в экономической науке играют при употреблении их в различных методиках и алгоритмах диагностики банкротства институциональных единиц.
По своей сути банкротство предприятия или его несостоятельность осуществлять дальнейшую деятельность представляет собой неспособность предприятия отвечать по своим обязательствам, то есть нарушение его финансового равновесия.
Именно первый критерий нарушения финансового равновесия в экономической литературе связывают с нарушением платежеспособности или ликвидности предприятия.
Понятие «ликвидность» дает характеристику потенциальной способности экономического субъекта рассчитываться по своим обязательствам, а понятие «платежеспособность» характеризует реальную возможность предприятия качественно и своевременно выполнять свои обязательства.
При этом если ликвидность непосредственно связана с движением фондов предприятия, то платежеспособность имеет прямую зависимость от движения его денежных средств. Таким образом, движение фондов и денежных средств любого предприятия взаимосвязано. Данная связь реализуется через призму времени превращения активов предприятия в средство платежа.
Оценка ликвидности предприятия осуществляется в основном в ходе выполнения анализа данных прошедших отчетных периодов, которые формируются в его бухгалтерском балансе. Ликвидность предприятия зависит, с одной стороны, от существования платежных требований к нему, с другой стороны, от присутствия у него потенциальных платежных ресурсов. Следовательно, если потенциальных платежных средств предприятия в определенный момент времени становится больше его платежных обязательств, тогда предприятие может считаться ликвидным.
Безусловно, рассмотренные понятия (ликвидность и платежеспособность) имеют смысловое сходство и взаимосвязь, в той или иной степени состоящую в степени способности субъекта возвращать долги. Данная взаимосвязь, формирующая концептуальную основу решения одной из задач анализа финансового состояния предприятия, визуализирована на рисунке 1.
Рис.1 Взаимосвязь и сущность понятий «ликвидность» и «платежеспособность»
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
1 Организационно-экономическая характеристика компании
ПАО «Магнит» – ведущая российская холдинговая компания, занимающаяся розничной торговлей. На 2020 год компании принадлежит 20 725 магазинов в 3 742 населенных пунктах по всей стране. Численность сотрудников составляет более 300 тыс. человек.
Компания является публичным акционерным обществом, ее главный офис находится по адресу: 350072, Россия, Краснодар, ул. Солнечная, 15/5. Форма собственности – частная.
ПАО «Магнит» работает в рамках мультиформатной модели, включающей магазины у дома, супермаркеты, форматы «Магнит Косметик» и «Магнит Аптека». Будучи единственным ритейлером с вертикальной интеграцией, «Магнит» управляет 15 промышленными и сельскохозяйственными комплексами в различных регионах России.
Компания обновила организационную структуру и разработала уникальный мультиформатный подход, направленный на децентрализацию процесса принятия решений. Были определены восемь мультиформатных регионов, в которых применяется матричная структура управления с функциональной и административной подотчетностью. В каждом регионе предусмотрены должности операционных директоров, отвечающих за определенный формат, финансовый директор (CFO) и директор по персоналу (HRD), которые административно подчинены мультиформатному директору округа. На рисунке 2 показана ОСУ ПАО «Магнит», где черная стрелка – административное подчинение, а красные стрелки – функциональное подчинение.
Рис 2. Матричная структура управления ПАО «Магнит»
Конкурентные преимущества сети «Магнит»:
В 2019 г. Департаментом внутреннего аудита была проведена оценка эффективности СВКиУР ПАО «Магнит» и его дочерних обществ.
Оценка проведена в разрезе компонентов процесса внутреннего контроля и управления рисками, таких как: внутренняя (контрольная) среда, постановка целей, определение событий, оценка рисков, реагирование на риск, средства контроля, информация и коммуникации, мониторинг.
2 Анализ экономических показателей ПАО «Магнит»
Ключевые финансовые показатели за 2019 г.:
Ключевые показатели ПАО «Магнит»
Чтобы наглядно рассмотреть эти показатели составим 3 графика (рис. 4, рис.5 и рис. 6), первый из которых будет с операционными показателями, второй – с показателями выручки и капитальных затрат в млрд. руб., а третий – с оставшимися показателями, представленными в таблице 1 и выраженными в %.
Рис. 4 Операционные показатели 2017 – 2019 гг.
Из этих данных видно, что все показатели растут с каждым годом. Количество магазинов выросло на 4 487 объектов, что составило 27,53%, торговая площадь выросла на 1 483 тыс. кв. м., т.е. на 25,77%, количество населенных пунктов выросло на 1 033, т.е. на 38,13% и количество чеков выросло на 649 млн., что равняется 16,06%.
Рис. 5 Показатели выручки и капитальных затрат 2017 – 2019 гг.
Выручка также ежегодно растет. На конец 2019 года по сравнению с 2017 годом она выросла на 226 млрд. руб., что составило 19,77%. Капитальные затраты снизились на 20 млрд. руб. в 2018 году, а затем выросли на 5 млрд. руб. в 2019, но этот показатель все-равно снизился по сравнению с 2017 годом на 20,27%
Рис. 6 Финансовые показатели, % 2017 – 2019 гг.
Показатель роста выручки вырос на 4,2%, валовая маржа (разница между переменными затратами предприятия и общей выручкой от реализации продукции) упала на 3,9%. Также маржа EBITDA (показатель прибыльности) упала на 1,9%, и маржа чистой прибыли (отношение чистой прибыли к объему продаж) снизилась на 1,9%.
Далее в таблице 5 проанализируем структуру имущества и источники его формирования ПАО «Магнит».
Из данных таблицы видно, что по сравнению в 2017 годом внеоборотные активы увеличились в 1,16 раз, а оборотные активы увеличились в 2,8 раз. В оборотных активах наиболее сильно вырос показатель запасов (в 201 раз), что повышает способность компании выдержать колебания спроса. Увеличился и собственный капитал компании в 1,68 раза, что является положительной тенденцией.
Однако компания за 2019 год увеличила показатель долгосрочной задолженности в 5466 раз, что отрицательно сказывается на финансовой устойчивости компании даже несмотря на уменьшение кредиторской задолженности в 3 раза. Показатель кредиторской задолженности больше, чем показатель дебиторской задолженности, что говорит ухудшении финансовой устойчивости и увеличении рисков инвесторов. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской может указывать и на то, что компания задерживает платежи поставщикам и сотрудникам.
3 Анализ ликвидности и платежеспособности компании
Рассчитаем теперь коэффициенты финансовой устойчивости.
Коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес собственных источников средств в капитале предприятия. Его значение должно быть ≥0,5, что соблюдается в течение 2017-2019 годов.
Коэффициент финансовой зависимости отражает соотношение всего капитала предприятия и его собственного капитала. Он должен быть ≤2.
Структура имущества и источники его формирования
И из расчетов видно, что данные показатель находится в пределах нормы.
Коэффициент концентрации заемного капитала позволяет определить удельный вес заемных источников средств в капитале предприятия. Должен быть не дольше 0,5, что и видно в таблице.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает каких средств у предприятия больше: заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. В 2017 году зависимость была сильная, однако этот показатель резко уменьшился в 2018 году. Наилучший показатель был в 2018 году, соотношение между собственными и заемными средствами составило практически 0,11, то есть зависимость от заемных средств была минимальна, однако в 2019 году показатель увеличился вновь.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов финансируется за счет собственных и долгосрочных заемных средств и должен быть больше 0,6, что соблюдается в данной компании.
Исходя их всего сказанного видно, что данные финансовые коэффициенты компании ПАО «Магнит» находится в пределах своих значений, что является положительным моментом.
Теперь рассчитаем основные финансовые коэффициенты оценки платежеспособности в таблице 7.
Коэффициент общей платежеспособности характеризует обеспеченность обязательств организации всеми ее активами и должен быть больше 2, что и видно из расчетов. Наиболее высокий показатель был в 2018 году, так как зависимость компании от заемных средств была не очень большая (0,11), однако в 2019 он снова упал.
Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы организации профинансированы за счет собственного капитала (вариант 1) или инвестированного капитала (вариант 2). Оба этих показателя должны быть больше 1, что хорошо видно в 2018 году. Однако в 2019 году расчеты по варианту 1 показали меньшее значение данного коэффициента, а вот по варианту 2 значение находится в пределах нормы. Это говорит о том, что финансирование за счет инвестированного капитала лучше.
Коэффициент собственной платежеспособности показывает, какую долю собственных оборотных средств можно направить на покрытие краткосрочных обязательств. Показатели за 2017 и 2019 года отрицательные, что не очень хорошо, так как за эти года компания не может покрыть собственными средствами имеющиеся краткосрочные обязательства.
Далее проведем анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения (табл. 8).
Выполнение четвертого условия А4 < П4 было соблюдено. Это свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.
В таблице 9 был проведен анализ относительных показателей ликвидности и платежеспособности организации.
Анализ ликвидности и платежеспособности ПАО «Магнит»
Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств, он должен быть больше или равен 1, что было достигнуто в 2018 и в 2019 годах, в отличии от 2017 года.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно, его значение не должно быть больше 0,2, что опять-таки было достигнуто только в 2018 и 2019 годах. То есть в 2018 и 2019 годах предприятие было способно погасить наиболее срочные обязательства наличными денежными средствами, а в 2017 – нет.
Значение коэффициентов срочной и текущей ликвидностей по итогу расчетов совпало, однако эти значения трактуются по-разному.
Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и средств в расчетах. Значение коэффициента должно быть в пределах 0,7-1, что есть только в 2017 году. В 2018 и 2019 годах данный показатель превысил норму.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2,5. В 2018 году значение коэффициента превысило 4, что говорит о нерациональном использовании средств предприятия.
Заключение
В данной курсовой работе были изучены проанализированы ликвидность и платежеспособность на примере ПАО «Магнит».
Ликвидность есть не что иное, как способность экономического субъекта погашать свои краткосрочные обязательств определенном отчетном периоде только за счет своих оборотных активов.
Платежеспособность представляет собой потенциал экономического субъекта срочно погасить за счет своих чистых активов денежной форме требования кредиторов, по которым наступили сроки оплаты.
Показатель общей ликвидности компании за 2018 и 2019 года был в пределах нормы, как и коэффициенты срочной и абсолютной ликвидности, в отличии от 2017 года. Коэффициент текущей ликвидности в 2018 году превысил норму, а в 2017 и 2019 был хорошим.
Анализ ликвидности по балансу показал, что выполнены только 2 из 4 неравенств:
Другие же неравенства выполнены не были, то есть организация может быть неплатежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит и на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.
Анализ платежеспособности показал, что коэффициент общей платежеспособности находится в пределах нормы за все 3 года. Коэффициент инвестирования по 2 вариантам расчета за 2018 год был хороший, однако по 1 варианту расчета в 2019 году показатель был ниже нормы, в 2017 году этот показатель бы ниже нормы по двум вариантам расчета. Показатели коэффициента собственной платежеспособности за 2017 и 2019 года отрицательные, что не очень хорошо, так как за эти года компания не может покрыть собственными средствами имеющиеся краткосрочные обязательства.
Анализ финансовых коэффициентов показал, что все анализируемые показатели компании ПАО «Магнит» находится в пределах своих значений, что является положительным моментом. На конец 2019 года компания является финансово-устойчивой.
Список литературы
