3 Финансовый леверидж
В теории финансового менеджмента такое увеличение рентабельности собственного капитала называют эффектом финансового левериджа (рычага). Прежде чем проиллюстрировать данный параметр уточним содержание термина «рентабельность активов» (ROA):
Свои хотелки-это проводной с помощью кабеля для передачи пожарной сигнализации через провода и кабели и провода, которые используются для отправки людей радиосигнал. Немного времени, чтобы взглянуть на эту систему.
К сожалению, указанных в правилах рекомендован для проектирования на хотелки, они не примирились в некоторых часто несовместимы друг с другом. Особенно эффект от применения огнестойких кабелей является уменьшение нестабильности в тепло узле сопряжения и колонки подключены к системе.
СОУЭ должна удовлетворять основному требованию: сообщения, передаваемые по системе оповещения, что позволяет и достаточно устойчивое восприятие адресатом. Это условие следует учитывать при системы СОУЭ в виде проекта.
Качество звука не пага главное вода, потому что проблема сбережения их жизни на первом месте стоит пожарная сигнализация уходят в критический момент. Независимо от того, сколько раз в истории своего существования на наличие работы на хотелки, важно работать при необходимости. Долгое время простоя без работы любое устройство, которое может выйти из строя, так что на хотелки реализации специальных требований к надежности оборудования.
В предлагаемой методике мы предлагаем определить надежность СОУЭ по следующим критериям:
— Возможность самоконтроля сигнализации, систем оповещения и управления эвакуацией, в течение которого система производит независимый мониторинг всех компонентов на обнаружение проблемы дает сообщение в «Панель управления»; и
Устойчив к внешним воздействиям, что требует от системы сдвинутые по времени на этом этапе, которые будут доступны третьим людям. Когда есть много системы сигнализации дома желательно создать несколько независимых мини-систем;
Возможность самостоятельного трудоустройства радабыл, что означает обеспечение того, чтобы работать все время эвакуации персонала и посетителей из здания. В частности, проблему обеспечения поставок энергии.
Большинство современных зданий на несколько этажей и зданий, которые сложно организовать процесс эвакуации. Подсознательно, когда вы получаете оповещение ищете способ ввода, это может привести к путанице и хаосу. Использование СОУЭ в этом случае, сохранение жизни, проведение эвакуации в фазах. При разработке методов проектирования и внедрение СОУЭ будут оперативно эвакуировать с трансляцией направлять голосовые сообщения, световые сигналы, в каждом конкретном случае в определенном порядке. Это необходимо, чтобы учесть все возможные осложнения, указывая на «дерево событий», которые могут возникнуть при эвакуации больших групп людей.
Из-за отсутствия ясности правил и требований системы охранной сигнализации и управления российского законодательства по разработке методики необходимо постепенно, с ориентацией на достижение требуемой величины риска возникновения пожара.
Автоматическая система оповещения – это комплекс технических средств, подключенных к системе центрального оповещения должна обеспечить оповещение работников об угрозе возникновения или возникновения чрезвычайных ситуаций.
В соответствии с Федеральным законом, в течение, присутствие может связано с головой-это необходимое состояние объекта процесса одновременное пребывание 50 и более человек, социально значимых объектов и объектов жизнеобеспечения.
ФГУП РСВО совместно с партнерами по предоставлению дополнительных услуг для создания корпоративного вещания на базе необходимости. Динамики, которые установлены на промышленных объектах, которые могут быть использованы для создания корпоративного Радио. Торговый и бизнес-центр можно использовать громкоговорители, установленные на трансляции рекламных радио или трансляции рекламных сообщений.
Может быть установлен в офисах, торговых центров, складов и промышленных объектов, любой объект, где много людей, где уведомление производится своевременно в чрезвычайных ситуациях.
В районах, где потенциально опасные объекты создаются в местной системе. Для включения предупреждения, например, работающих в области населения, которые живут в этом районе.
По данным МЧС России:
• В России насчитывается более 100, 000 опасных объектов;
• Около трети из них не имеют локальной системы оповещения;
• Только половина меню система готова для работы.
Зоны действия локальной системы оповещения:
• В области ядерных и радиационно-опасных объектов на расстоянии 5 км примерно,
• В области опасных химических веществ на объект – на расстоянии 2,5 км.
• В области гидротехнических объектов на расстоянии 6 км от дома.
Системы сигнализации предназначены для обеспечения безопасности персонала в случае чрезвычайной ситуации, чтобы спасти жизни и уменьшить последствия возможных стихийных бедствий. Установка системы охранной сигнализации повысить безопасность работников, материально-технической базы предприятий и всего бизнеса в целом.
Выявление и развитие постоянной готовности к использованию для целей автоматической системы оповещения осуществляется владельцем или лицензиатом обязательства от имени собственника действия, необходимые для управления имуществом.
Основной целью системы автоматизации, передачи сигналов и информации оповещения персонала объекта управления.
Если это касается того, что организация создается система оповещения:
Поддерживают их в состоянии постоянной готовности к использованию;
Давать в установленном порядке информацией в области защиты населения и территорий от чрезвычайных ситуаций;
Информировать сотрудников и посетителей этих продуктов на риск возникновения или возникновении чрезвычайных ситуаций, информировать о приемах защиты;
Поместить текст в голосовые сообщения, осуществлять и проинформировать работников и посетителей;
Организовать файлы на электронных носителях.
К органам управления ГОЧС города для установки специальных технических средств оповещения и информирования населения в местах массового пребывания людей;
Координации и распространения информации в условиях чрезвычайных ситуаций путем предоставления и (или) пользования в Menu техническое устройство для распространения продукции средств массовой информации и каналов связи, выделения эфирного времени и иными способами имущества.
В системе оповещения о наличии желательно иметь:
В город послали, говоря громким контакт;
Каналы сигнализации технологических и административных районов;
Передача сигнала опасности.
Приказом МЧС России от 20.06.03 г. № 323 утверждены нормы пожарной безопасности «проектирование системы охранной сигнализации от пожара в зданиях и сооружениях». НПБ 104-03, которые определяют требования пожарной безопасности для систем сигнализации и управления эвакуацией (предпочтительно) людей при пожарах в зданиях и сооружениях.
Оповещения и управления эвакуацией людей в случае пожара должен быть одним из следующих методов или их сочетание:
Звуковая и (или) световых сигналов во всех помещениях здания постоянного или временного пребывания людей;
Перевод текстов о необходимости и путях эвакуации, направлении движения и других действиях, обеспечивающих безопасность людей;
Трансляции специально разработанных текстов, направленных на предотвращение паники и других явлений, усложняющих эвакуацию;
Поставить и включить аварийное освещение и знаки безопасности и защитить дорог;
После открытия дверей эвакуационных выходов;
Контакты людей после того, как Отправитель и оповещения о пожаре площадь здания.
В любой момент на объект, который вы хотите, чтобы люди знали уровень объем сирена должна быть выше уровня шума.
Если здание или сооружение или здание разделено на области, в предупреждении, развитии ряд оповещения граждан в различных
где Ра (ROA) – рентабельность активов (имущества), %; БП – балансовая прибыль; А – средняя стоимость активов за расчетный период.
Рентабельность активов – важный для предприятия показатель, выражающий эффективность использования основного и оборотного капитала.
Эффект финансового рычага показывает приращение (прибыль) к рентабельности собственного капитала (ROE), полученное благодаря привлечению кредита, несмотря на его платность и уплату налога на прибыль.
Следует помнить, что средняя расчетная ставка не совпадает с процентной ставкой, принимаемой по условиям договора с банком. Среднюю расчетную ставку за кредит (СП) устанавливают по формуле:
СП = ФИк/ƩЗС х 100,
Данная формула получила наибольшее распространение на практике, так как позволяет установить «среднюю цену», в которую обходятся предприятию заемные средства.
Общий алгоритм расчета эффекта финансового рычага имеет вид:
где ЭФР – эффект финансового рычага, %; Нс – налоговая ставка на прибыль, доли единицы; СП – средняя расчетная ставка за кредит, доли единицы; СК – собственный капитал; (1 – Нс) – налоговый корректор, понижающий размер ЭФР; (Ра – СП) – дифференциал финансового рычага; (ЗК:СК) – коэффициент задолженности (финансовой зависимости).
Данный способ расчета позволяет предприятию определить безопасный объем заемных средств, то есть допустимых условий кредитования. Его широко используют в странах континентальной Европы.
Из вышесказанного можно сделать следующие выводы.
1. Если новое заимствование приносит предприятию рост уровня эффекта финансового рычага, то оно выгодно для него. При этом необходимо контролировать состояние дифференциала: при увеличении коэффициента задолженности банк вынужден компенсировать возрастание кредитного риска повышением «цены» заемных средств.
2. Риск кредитора (банка) выражают величиной дифференциала: чем выше дифференциал, тем меньше кредитный риск у банка. Если дифференциал станет меньше нуля, тогда эффект рычага будет действовать во вред предприятию, то есть произойдет вычет из рентабельности собственного капитала, и у инвесторов не будет желания покупать акции предприятия – эмитента с отрицательным дифференциалом.
В отдельные периоды предприятию необходимо прибегнуть к активному воздействию финансового рычага, а затем ослабить его влияние. В других случаях целесообразно соблюдать умеренность в привлечении заемных средств.
Многие зарубежные финансисты полагают, что «золотая середина» финансового рычага должна находиться в пределах от 30% до 50% рентабельности активов, что компенсирует предприятию налоговые платежи и обеспечивает требуемую отдачу собственных средств.
Коэффициенты финансовой зависимости, долгосрочной финансовой независимости, а также мультипликатор собственного капитала находятся в пределах норм и на начало и на конец периода, это означает, что организация довольно независима от внешних займов.
К концу анализируемого периода произошло увеличение коэффициента обеспеченности долгосрочных инвестиций. Это говорит о том, что финансирование активов происходит за счет собственного капитала и является следствием роста финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности находятся ниже нормативов, это означает, что фирма не может поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнить оборотные активы за счет собственных источников.
Анализ ликвидности баланса предприятия
Все данные берутся из бухгалтерского баланса организации.
А1 = стр.250+260.
А2 = стр.240.
А3 = стр.210-216+220+230+140.
А4= стр. 190-140.
П1= стр. 620.
П2= стр. 610+630+660.
П3= стр. 590+640+650.
П4= стр. 490.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:
И на начало и на конец анализируемого периода структуру баланса предприятия можно представить следующим образом:
Таким образом, ликвидность баланса анализируемого предприятия и на начало и на конец года является минимальной, и из необходимых неравенств ликвидности, выполняется только третье.
Это отклонение от нормы свидетельствует о том, что ликвидность баланса в достаточно большой степени отличается от нормативной. Это означает, что на данный момент у предприятия имеются определенные проблемы с платежеспособностью и ликвидностью, но о кризисе говорит пока рано.
Показатели оценки платежеспособности и ликвидности
Коэффициент текущей платежеспособности (п.1)= ОА / КЗ (стр.690).
Ктпнг = 23130/19950=1,15. Ктпкг = 24035/24395=0,98.
Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности (п.2) = ДС (стр. 260)+КФВ (стр.250)+ДЗ (стр.230,240) / КЗ (стр. 690).
Кпплнг = (399+12+19414) / 19950 = 0,99.
Кпплкгт = (447+82+18886) / 24395=0,79.
Коэффициент абсолютной ликвидности (п.3) = ДС + КФВ / КЗ.
Калнг = 399+12/19950=0,02. Калкг = 447+82/24395=0,02.
Чистый оборотный капитал (п.4) = ОА (стр.290) – КЗ (стр.690).
ЧОКнг = 23130-19950 = 3180. ЧОКкг = 24035-24395 = -360.
Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала (п.5) = Запасы/ЧОК.
Ксзичокнг = 1799/3180=0,56 Ксзичоккг = 2910/-360=-8,08.
Коэффициент соотношения запасов и кредиторской задолженности (п.6) = Запасы / Кредиторская задолженность.
Ксзикзнг = 1799/19950=0,09. Ксзикзкг = 2910/24395=0,11.
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (п.7) = ДЗ/КЗ.
По данным расчета таблицы 6 можно сделать нижеследующие выводы.
Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности позволяет лучше оценить платежеспособность, так как включает при расчете наиболее ликвидную часть. Из таблицы 6 видно, что данные коэффициента промежуточной платежеспособности и ликвидности составляет 0,99 на начало и 0,79 на конец периода, и находятся ниже нормативов, что свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия, и наличии сложностей в осуществлении им своей операционной деятельности.
Однако коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах рекомендуемых значений и составляет 0,02 и на начало и на конец года, это означает, что фирма все-таки в состоянии досрочно погасит свою текущую кредиторскую задолженность в данный момент времени.
Резкое снижение чистого оборотного капитала за анализируемый период на 3540 тыс. руб., говорит об угрозе потери предприятием своей финансовой устойчивости, отсутствие чистого оборотного капитала на конец года свидетельствует о возможном дефиците в финансовых ресурсах, что может привести к увеличению зависимости от внешних неблагоприятных факторов.
Данные коэффициента соотношения дебиторской и кредиторской задолженности на начало составляют 0,97 на начало и 0,77 на конец и показывают превышение кредиторской задолженности над дебиторской не более чем на 10%, и соответствуют рекомендуемым значениям.
4 Резервы улучшения деятельности предприятия
Проведенный анализ финансового состояния свидетельствует о наличии у предприятия неустойчивого финансового состояния.
На момент проведения комплексного экономического анализа хозяйственной деятельности фирма испытывала определенные трудности и находилась в неустойчивом финансовом состоянии.
При анализе устойчивости установлен рост зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, также были выявлены отклонения относительных показателей от нормативов.
Увеличение выручки и рост доли себестоимости в ее составе делает необходимым проводить перспективные мероприятия по снижению себестоимости, которые имеют очень большое значение, поскольку прибыль составляет лишь небольшую долю от выручки организации.
Деловая активность предприятия улучшилась, о чем свидетельствует рост показателей оборачиваемости собственного капитала, оборотных средств, что связано напрямую с улучшением финансовых результатов предприятия.
Таким образом, проанализировав финансовое состояние предприятия, можно сделать вывод, что для его улучшения требуется пересмотр финансовой стратегии предприятия на следующий год.
Основными задачами финансовой стратегии, которой необходимо быть принятой на предприятии:
— исследование характера и закономерностей формирования финансов в рыночных условиях хозяйствования;
— разработка и проработка возможных вариантов формирования финансовых средств и действий руководства в случае возникновения у организации кризисных ситуаций;
— определение финансово-экономических отношений с поставщиками и покупателями, бюджетами разных уровней, банками и т.д.;
— выявление резервов, мобилизация ресурсов и рациональное использование всех мощностей производства предприятия, оборотных активов и основных фондов;
— обеспечение и поиск различных ресурсов, необходимых для деятельности хозяйствующего субъекта;
— эффективное вложение всех свободных денежных ресурсов для получения наибольшей прибыли и повышения ликвидности предприятия;
— правильное использование новых видов продукции;
— разработка оптимальных способов выхода из кризисной ситуации, сложившейся на предприятии.
1 Анализ структуры собственного и привлеченного капитала организации
Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными средствами. Их анализ необходим внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности, так как показывает:
— степень обеспеченности организации собственным капиталом для осуществления непрерывной деятельности, гарантированной защиты средств кредиторов и покрытия обязательств перед ними, распределения суммы полученной прибыли среди участников — акционеров;
— степень финансовой зависимости организации, виды и условия привлечения заемных средств, направления их использования, риск возможного банкротства фирмы в случае предъявления требований со стороны кредиторов о возврате суммы долгов.
Собственный капитал представлен в разд.3 ф. N 1. Привлеченный капитал отражается в двух разделах бухгалтерского баланса: в разд.4 приводятся долгосрочные обязательства, а в разд.5 — краткосрочные.
Информация о движении капитала и резервов раскрывается в ф. N 3 отчетности «Отчет об изменениях капитала». В разд.1 ф. N 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» дается характеристика движения привлеченного капитала по его видам: долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам.
Прочие резервы разделяются на резервы предстоящих расходов и оценочные резервы. Резервы предстоящих расходов раскрываются в ф. N 3 и приводятся обособленно в бухгалтерском балансе в разд.5 «Краткосрочные обязательства» по стр. 650. Оценочные резервы в балансе не отражаются, сведения о них подлежат раскрытию дополнительно в ф. N 3 по стр. 090.
Анализ ф. N 3 позволяет проследить динамику изменения показателей, отраженных в разд.1 «Капитал» ф. N 3.
Анализ собственного и привлеченного капитала предполагает анализ динамики источников образования имущества, анализ финансовой устойчивости и финансового состояния организации.
Анализ пассива баланса осуществляется в разрезе его укрупненных статей, характеризующих состав собственного и привлеченного капитала, изменения его абсолютных и относительных показателей.
Активная и пассивная части баланса исследуются с использованием сравнительного метода. Вложения в наименее ликвидные активы и уменьшение скорости их оборота являются причиной привлечения дополнительных источников финансирования, выступающих в форме заемного капитала. Повышается зависимость организации от внешних кредитов, а рост доли менее ликвидных активов ухудшает ее текущую платежеспособность.
Для полноты анализа собственного и привлеченного капитала оценивают каждый его элемент на основании показателей ф. N 3 и ф. N 5. При этом могут использоваться следующие подходы к группировке данных бухгалтерской отчетности:
— анализ предусматривает построение отдельных таблиц по каждому виду собственного или привлеченного капитала: уставного (складочного), добавочного, резервного, нераспределенной прибыли прошлых лет, резервов предстоящих расходов и оценочных резервов, долгосрочных, краткосрочных кредитов и займов;
— движение собственного капитала оценивается по направлениям поступления и расходования (использования) средств, а привлеченного — с учетом полученных и погашенных кредитов и займов.
При детальном анализе уставного (складочного) капитала оценивают:
— полноту его формирования на основе законодательно зарегистрированных учредительных документов;
— источники увеличения капитала (за счет дополнительных взносов учредителей, выпуска акций и при реорганизации фирмы (слиянии, присоединении) и его уменьшения (при изъятии вкладов учредителей, аннулировании собственных акций самим обществом, уменьшении вкладов или номинальной стоимости акций, при доведении размера уставного капитала до величины чистых активов, при реорганизации фирмы (разделении, выделении);
— степень изменения величины уставного капитала за отчетный год, а следовательно, и структуры всего пассива бухгалтерского баланса.
Анализируя добавочный капитал, учитывают специфику формирования его отдельных статей для использования результатов анализа при принятии управленческих и финансовых решений. Например, движение добавочного капитала осуществляется в виде прироста стоимости имущества организации в результате его дооценки, принятия к учету имущества при осуществлении капитальных вложений, полученного эмиссионного дохода. В аналитической таблице также отражаются показатели, связанные с направлением средств добавочного капитала на увеличение в установленном порядке уставного капитала, погашение убытка, выявленного по результатам работы организации за год. Информация об изменении (увеличении или уменьшении) добавочного капитала может раскрываться при составлении отчета об изменениях капитала и анализироваться в пояснительной записке.
Значимость раскрытия и анализа этой статьи бухгалтерского баланса в ф. N 3 или пояснительной записке подчеркивает ее влияние на формирование и изменение двух показателей отчетности: уставного капитала и нераспределенной прибыли (непокрытого убытка).
Анализ нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) показывает:
— изменение (рост или снижение) ее доли в сумме собственного капитала, так как изменение этой величины характеризует деловую активность организации. Эта доля исчисляется как отношение суммы нераспределенной прибыли отчетного года к сумме собственного капитала организации, включающей эту прибыль;
— направление части прибыли на образование фондов (согласно учредительным документам и учетной политике), покрытие убытков прошлых лет, выплату дивидендов.
